एसबीआई मार्जिन लचीलापन दिखाता है, लेकिन कम आरओए कांटेता फिर से रेटिंग करता है

यह मार्गदर्शन 50 बीपीएस के रिजर्व बैंक के हालिया जंबो रेपो कट को देखते हुए नहीं है, जो सितंबर को समाप्त होने वाली मौजूदा तिमाही में एनआईएम को चोट पहुंचा सकता है। बेशक, चेतावनी यह है कि रेपो दर में आगे कोई कटौती नहीं होनी चाहिए।

देश के सबसे बड़े ऋणदाता के एनआईएम का क्यू 3 से विस्तार होने की संभावना है, क्योंकि लाभ बचत और अवधि जमा की प्रतिपादन और पूंजी वृद्धि से बहना शुरू हो जाता है।

प्रबंधन के अनुसार, एसबीआई के कमाई मॉडल ने नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) में 100 बीपीएस की कमी से बैंक के जमा के 3% तक लाभ का निर्माण किया है। यह सितंबर से किक-इन करेगा। सीआरआर फंड आरबीआई के साथ पार्क किए जाते हैं और कोई ब्याज नहीं अर्जित करते हैं। CRR कट को लगभग जारी करना चाहिए एसबीआई के लिए 52,000 करोड़, और यह ब्याज आय अर्जित करना शुरू कर देना चाहिए।

SBI की शुद्ध ब्याज आय (NII) एक साल पहले से लगभग अपरिवर्तित थी 41,072 करोड़। ब्याज-कमाई की संपत्ति में 10% विस्तार का लाभ, अन्य बैंकों के साथ, निवेश और संतुलन 59.9 ट्रिलियन – बैंक के लिए योय निम गिरावट से 3.22% से 2.9% तक गिर गया था। जबकि NII नहीं बढ़ा, मुख्य शुल्क आय ने 11% yoy की मजबूत वृद्धि दिखाई 7,677 करोड़, लाभ को बढ़ावा देना।

बैंक ने सरकारी प्रतिभूतियों के नरम होने पर उपज के साथ भारी व्यापारिक लाभ बुक किया। इसकी क्रेडिट लागत 0.47%पर सौम्य रही, एक साल पहले से लगभग अपरिवर्तित और संपत्ति की गुणवत्ता स्थिर थी। सकल गैर-प्रदर्शन करने वाली संपत्ति (एनपीए) और नेट एनपीए अनुपात क्रमशः 1.83% और 0.47% पर क्रमिक रूप से स्थिर थे।

एसबीआई उठाया जुलाई में 25,000 करोड़, योग्य संस्थागत प्लेसमेंट से ताजा इक्विटी के रूप में। फंड ने सामान्य इक्विटी टियर (CET) – 1 कैपिटल को बढ़ावा दिया है, जो उन्हें अधिक उधार देने की अनुमति देता है।

क्या इसका मतलब यह है कि बैंक के YOY की वृद्धि 12% की अग्रिमों में है Q1 में 41.96 ट्रिलियन आगे बढ़ेगा? एसबीआई ने स्पष्ट किया कि आपूर्ति पक्ष की तुलना में ऋण में वृद्धि मांग-बस कारकों, राथर द्वारा विवश की गई है। एसबीआई ने मांग के आधार पर 12-13% ऋण वृद्धि के लिए निर्देशित किया।

पूंजी जुटाने से पहले ही, एसबीआई की निधि के विकास की क्षमता पर कोई बाधा नहीं थी, इसकी पूंजी पर्याप्तता अनुपात और तरलता दोनों के संदर्भ में। तरलता के संदर्भ में, Q1 में पूरे बैंक के लिए 77% पर SBI का क्रेडिट-डिपोसिट (CD) अनुपात ICICI बैंक (पूरे बैंक) के 85% से कम और कोटक बैंक के लिए 87% है।

2025 में अब तक, एसबीआई के शेयरों ने 1.4% रिटर्न प्राप्त किया है, जिसमें निफ्टी बैंक के 8% की पिछली है। इसका मूल्यांकन एक बाधा का भी सामना कर रहा है। Motilal Oswal Financial Services SBI की सब्सिडी और एसोसिएट्स को महत्व देता है 243 एक शेयर। यदि यह वर्तमान बाजार मूल्य से काट दिया जाता है, तो स्टॉक उपलब्ध है 561। मोटिलाल पर विचार करते हुए एसबीआई के समायोजित पुस्तक मूल्य का अनुमान है 566 FY27 के लिए, स्टॉक वर्तमान में अपने समायोजित पुस्तक मूल्य से नीचे कारोबार कर रहा है। प्रमुख निजी क्षेत्र के बैंक जैसे एचडीएफसी बैंक और आईसीआईसीआई बैंक अपने समायोजित पुस्तक मूल्य का कम से कम दो बार उद्धृत कर रहे हैं।

एसबीआई के कम मूल्यांकन के लिए उत्तर लगभग 1% की औसत संपत्ति (आरओएए) पर कम रिटर्न में निहित है, जैसा कि अपने निजी क्षेत्र के साथियों के लगभग 2% के मुकाबले है। हालांकि, SBI औसत इक्विटी (ROAE) पर अपनी वापसी के मामले में निजी उधारदाताओं से आगे है।

यह इंगित करता है कि सड़क ने चोकेविन रोआ (सिम्लर टू आरओसीई, नॉन-बैंकिंग फिम्स के लिए नियोजित पूंजी पर वापसी) और रोए के संदर्भ में इसे स्पष्ट कर दिया है, और एक उच्च आरओएए के साथ एक आईएनएस देकर।

अस्वीकरण: लेखक के पास SBI शेयरों में एक स्थिति है।