भारत एमएफ काउंट पॉलिसी चेंज, ग्रोथ स्कोप पर लॉन्ग लुल्ल के बाद कूदता है

पिछले पांच वर्षों से म्यूचुअल फंड की संख्या स्थिर थी, 9 अगस्त तक 53 तक तेज वृद्धि देखी। प्रतिभूति और एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) के आंकड़ों के अनुसार, FY19 और FY19 और FY24 के बीच फंड हाउसों की संख्या लगभग 45 थी, और FY25 में अचानक 53 की वृद्धि देखी गई।

प्रमुख कारकों में शॉर्ट-टर्म कैपिटल गेन्स टैक्स (एसटीसीजी) में बदलाव शामिल है जो पोर्टफोलियो मैनेजमेंट सिस्टम (पीएमएस) और एआईएफ खिलाड़ियों को परेशान करता है, जो कि पीएमएस और एआईएफ पर सेबी थबिस द्वारा शुरू किया गया एक नया उत्पाद है, और दलालों के लिए राजस्व को कम करता है। और अंत में, एक बहुत ही कम म्यूचुअल फंड मार्केट, जिसे हर कोई टैप करना चाहता है।

पीएमएस की ओर से, अबककस एसेट मैनर्स, कारेलियन एसेट मैनेजमेंट एडवाइजर्स, मार्सेलस इन्वेस्टमेंट मैनर्स, आस्क, और अन्य जैसे खिलाड़ी म्यूचुअल फंड लिचेनीज़, ACORD लाइसेंस प्राप्त करने की प्रक्रिया में हैं।

ब्रोकिंग साइड में, चॉइस इंटरनेशनल लिमिटेड, एस्टी एडवाइजर्स प्राइवेट लिमिटेड वहां रहे हैं। एक निवेश बैंकिंग कंपनी, पैंटोमथ कैपिटल एडवाइजर्स लिमिटेड भी एक म्यूचुअल फाइंड लाइसेंस प्राप्त करता है।

FY24 यूनियन बजट में, STCG को 15% से बढ़ाकर 20% कर दिया गया, जिससे PMS और AIFs के लिए पोस्ट-टैक्स रिटर्न कम हो गया, विशेषज्ञों ने कहा। म्यूचुअल फंड के विपरीत, पीएमएस और एआईएफ एक कर का भुगतान करते हैं, जिसे मंथन पर टैक्स कहा जाता है, हर बार जब वे स्टॉक बेचते हैं। इसलिए, जब भी उन्हें एक स्टॉक बेचना होता है और दूसरा खरीदना होता है, तो निवेशक स्टॉक पर किए गए लाभ पर ईथर LTCG या STCG का भुगतान करता है।

“एसटीसीजी को 20%तक बढ़ाया गया था, पीएमएस योजनाएं कराधान के मामले में म्यूचुअल फंड के लिए एक नुकसान में तुरंत हैं। प्रदर्शन अंतराल जो कोई पीएमएस नहीं चाहता है,” मार्सेललस इनवेस्टमेंट मैडर्स में संस्थापक और मुख्य निवेश अधिकारी (सीआईओ) सौरभ मुखर्जी ने कहा, यह बताते हुए कि खिलाड़ी क्षेत्र के क्षेत्र में एक कारण हैं। मार्सेलस इन्वेस्टमेंट को भी म्यूचुअल फंड शुरू करने के लिए सेबी से एक इन-प्रिंसिपल नोड मिला है।

पीएमएस और एआईएफ में बंदी ग्राहक हैं; वितरण नेटवर्क जगह में और कराधान के अतिरिक्त लाभों के साथ, म्यूचुअल फंड एयूएम को स्केल करने के लिए अपने व्यवसाय का एक प्राकृतिक विस्तार, वेंचुरा के निदेशक जुजर गबजीवाला ने कहा।

नए खिलाड़ी अंतरिक्ष में मजबूत प्रवाह की पीठ पर उद्योग में टैप करने की कोशिश कर रहे हैं। म्यूचुअल फंड उद्योग के लिए प्रबंधन (AUM) के तहत संपत्ति जून में 74.41 लाख करोड़, 13.2% की चौथी वृद्धि को चिह्नित करते हुए। इसके अलावा, जून 2025 को समाप्त होने वाली तिमाही में शुद्ध प्रवाह में वर्ष-ऑन-यार (YOY) में 16% की वृद्धि देखी गई। जून के महीने में शुद्ध प्रवाह था 49,095 करोड़।

विघटनकारी उत्पाद

इस साल की शुरुआत में, सेबी ने एक नया उत्पाद पेश किया, जिसे विशेष निवेश फंड (SIFs) कहा जाता है, जिसमें न्यूनतम निवेश की आवश्यकता होती है 10 लाख। म्यूचुअल फंड की तुलना में एक उच्च-जोखिम विकल्प के रूप में स्थिति, SIF को म्यूचुअल फंड और पीएमएस और एआईएफ जैसे उच्च-टिकट उत्पादों के बीच अंतर को पाटने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जहां न्यूनतम निवेश है 50 लाख और क्रमशः 1 करोड़।

पीएमएस और एआईएफ खिलाड़ी म्यूचुअल फंडों की तलाश कर रहे हैं, इसका एक कारण यह है कि केवल म्यूचुअल फंड को केवल एसआईएफ लॉन्च करने की अनुमति है। ये फंड नियोक्ताओं को जोखिम वाली रणनीतियों-जैसे लंबे समय तक छोटा और सेक्टर रोटेशन-हैट पीएमएस और एआईएफएस कारोबार करने वाले कारोबार कर सकते हैं। अल्टरनेटिव्स इंडस्ट्री के लिए कैच यह है कि SIF को म्यूचुअल फंड (मंथन पर कोई टैक्स नहीं) की तरह कर लगाया जाता है, जो कुछ निवेशकों को उन्हें PMS OOR PMS OOR PMS OOR PMS OOR PMS OOR AF पर चुनने के लिए प्रेरित कर सकता है

“पीएमएस और एआईएफ एक एसआईएफ व्यवसाय के प्रबंधन में एक विकल्प देखते हैं जो केवल तभी संभव हो सकता है जब उनके पास एमएफ लाइसेंस हो। जैसा कि यह पीएमएस या एआईएफ की तुलना में कम टिकट का आकार प्रदान करता है, जो कि एचएनआईएस के रूप में वर्गीकृत नहीं करते हैं, जो कि वुमन म्यूचुअल फंड की रणनीति ऑफिक्स की रणनीति की रणनीति के रूप में वर्गीकृत नहीं करते हैं।

एडेलवाइस एमएफ, मिरेए कैपिटल एसेट म्यूचुअल फंड, और एसबीआई एमएफ ने अब तक एसआईएफ अंतरिक्ष में प्रवेश करने की अपनी योजनाओं की घोषणा की है।

नया राजस्व धारा

F & O सेगमेंट पर सेबी के हालिया क्लैंपडाउन के साथ, ब्रोकर रेवनेज को निचोड़ने, कई उद्योग विशेषज्ञ (लिंक कहानी)

नए सेबी नियम, विशेष रूप से आईटी इन्फ्रास्ट्रक्चर से संबंधित, सभी विनियमित संस्थाओं के लिए समान रूप से लागू होते हैं, न कि केवल दलालों पर। इसका मतलब है कि अधिकांश आवश्यक प्रणालियों और अनुपालन लागत दलालों के लिए जगह में हैं, जिमी पटेल ने कहा, क्वांटम म्यूचुअल फंड में क्वांटम में प्रबंध निदेशक। उन्होंने कहा कि इन तालमेल के साथ और एक एएमसी को लॉन्च करने वाले रेवॉन धाराओं में विविधता लाने की आवश्यकता है।

पटेल ने कहा, “एसेट मैनेजमेंट कंपनी (एएमसी) शुरू करने में एकमात्र प्रमुख अतिरिक्त व्यय अनुसंधान और फंड प्रबंधन ही है।”

निष्क्रिय उत्पादों को लॉन्च करके फंड प्रबंधन की लागत भी शुरू में कम की जा सकती है। उदाहरण के लिए, ज़ेरोदा ने निष्क्रिय फंडों के साथ अंतरिक्ष में प्रवेश किया। हाल ही में, चॉइस एएमसी प्राइवेट लिमिटेड – व्हाटस मूल कंपनी एक ब्रोकर है – ने इंडेक्स फंड और ईटीएफ जैसे निष्क्रिय उत्पादों के साथ शुरू करने की योजना की घोषणा की।

महत्वपूर्ण रूप से, एएमसी चलाने की लागत को नियंत्रण में रखा जा सकता है।

“सक्रिय फंड प्रबंधन और व्यापक वितरण नेटवर्क के साथ पारंपरिक मॉडल को अनुसंधान, फंड शिष्टाचार और भौतिक कार्यालयों पर महत्वपूर्ण खर्च की आवश्यकता होती है,” ट्रस्ट म्यूचुअल फंड के चाफे सटीक कार्यकारी कार्यालयकर्ता (सीईओ) संदीप बगला ने कहा। “हालांकि, नए दृष्टिकोण, जैसे डिजिटल वितरण और क्वांट-आधारित रणनीतियों, फंड प्रबंधन खर्चों को कम करके और प्रौद्योगिकी पर अधिक भरोसा करके लागत को कम करते हैं,” बागला ने कहा। “

अप्रयुक्त क्षमता

विशेषज्ञों का कहना है कि म्यूचुअल फंड उद्योग भारत में बहुत कम है, इसलिए अधिक लोग इस स्थान पर टैप करना चाहते हैं। पटेल ने कहा, “भारत वर्तमान में एक बहुत ही कम एमएफ बाजार है, और हमें अधिक म्यूचुअल फंड की आवश्यकता है क्योंकि उद्योग को अधिक शीर्ष खिलाड़ियों के हाथों में केंद्रित नहीं किया जा सकता है,” पटेल ने कहा।

जून तक, शीर्ष 10 म्यूचुअल फंड के लिए औसत AUM भारत में म्यूचुअल फंड्स (AMFI) एसोसिएशन के अनुसार, म्यूचुअल फंड उद्योग के कुल AUM का 76% है।

AMFI और SEBI के आंकड़ों के अनुसार, मार्च 2025 तक, भारत में म्यूचुअल फंड में 5.3 करोड़ अद्वितीय निवेशक थे। यह संख्या भारत में मार्च एंड के रूप में 19.25 करोड़ की कुल डीमैट खातों से बहुत कम है।

यदि हम कुल एमएफएस को देखते हैं, जो वर्तमान में 53 हैं, तो पीएमएस खिलाड़ियों की संख्या 466 है। जबकि एआईएफ पर नवीनतम डेटा को तुरंत खट्टा नहीं किया जा सकता है, मार्च 2024 तक कुल, 1,283, श्रेणी 1, 2, 3 एआईएफ, सेबी के रूप में, सहित।

आगे क्या है?

अगले एक वर्ष में, हम लगभग 60-65 के आसपास म्यूचुअल फंड की कुल संख्या को देख सकते हैं, बगला ने कहा।

“भले ही हम कई म्यूचुअल फंड स्पेस में प्रवेश करते हुए देख सकते हैं, लेकिन उनकी सफलता के लिए ब्रोकिंग के विपरीत लगातार प्रदर्शन और विश्वास की आवश्यकता होगी, जहां ग्राहक बेहतर सेवा या कम फीस के लिए पूर्व को स्विच कर सकते हैं,” एक उद्योग व्यक्ति ने कहा। उस व्यक्ति ने कहा कि एमएफ स्पेस वासी में प्रवेश, लेकिन कोई भी खिलाड़ी पहले कुछ वर्षों में एक महत्वपूर्ण बाजार हिस्सेदारी नहीं ले सकता है।